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中国钢材价格将迎来春季上涨行情

新年新气象,钢市待春归。


  在经历了春节前的一轮反弹行情之后,对于休市回来的厂商而言,对后市的行情走势也多了不少的期待。这并不是被节日的气氛冲昏了头脑,而是有一些基本面因素作为支撑。


  其一,钢厂报价坚挺为钢价回暖提供信心支撑。


  随着市场预期向好,钢厂在价格政策上也由之前的下调平盘变成了上调为主。以国内钢材价格风向标的宝钢为例,其热轧产品2月份的出厂价格在1月份的基础上普遍上调了150元/吨,CQ级软钢、S系列结构钢、酸洗基板热镀锌价格上调120元/吨。武钢的2月份产品价格政策在1月份的基础上也出现了大幅上调,其中,热轧价格上调200元/吨,普通碳素结构钢、优碳及深冲高强钢上调200元/吨。钢企对于后市明显看好,宝钢甚至提前出台了3月份的价格政策,价格方面多数与2月持平,部分产品价格上调。由此可见,就钢企层面而言,对钢市走势趋强的预期占据了主导地位。而随着钢企价格政策的稳中趋强,有利于钢市修复信心。


  其二,钢铁PMI指数“两连升”,市场景气有所恢复。


  从中物联发布的钢铁行业PMI指数来看,2016年1月份延续了回升势头,达到46.7%,为近9个月以来的最高。虽然指数依然在荣枯线以下,但钢市的景气度正在缓慢恢复当中。其中,新出口订单指数为50.9%,时隔4个月以后重回50%以上的扩张区间,而产成品库存指数则跌至34.4%,创下了2013年8月份以来的最低。这表明钢铁行业去产能正在逐渐见到效果,市场供需矛盾得到一定程度缓解。基于此,后期随着钢铁行业景气度的不断修复,钢价再度反弹的概率正在增加。


  其三,原料价格趋稳夯实钢价反弹基础。


  在经历了一段时期的暴跌之后,当前以铁矿石为代表的原料市场有了企稳反弹的迹象,特别是铁矿价格已经开始呈现走强的迹象。2016年1月份钢铁行业PMI指数中的购进价格指数较2015年12月份大幅上升12.8个百分点至38.8%,为2015年第四季度以来的最高点。这表明当前原材料价格触底反弹,钢铁企业成本继续下降难度加大,同时,原料成本对于钢价拉动作用有望启动。


  另一方面,截至到2月14日,普氏铁矿石指数已升至44.75美元/吨,后期随着钢厂利润恢复,开工率的回升,叠加国内外矿山季节性减产,铁矿石市场供需关系有望得到进一步改善,矿价或将延续反弹行情。


  对于钢市而言,这一方面会加重钢企的成本,但同时也有助于夯实钢价的成本基础,进而推动钢价实现进一步反弹。


  其四,库存处于低位有助钢价实现反弹。


  据笔者调研了解,截至到1月29日,国内螺纹钢、线材等五大钢材品种社会库存合计为911.38万吨,较前一个月增加49.27万吨,低于去年1月同期增加的81.77万吨。虽然库存在累积,但各品种库存水平不足去年同期85%,而2月初至春节放假前的几天里,伴随着贸易商商休市的增多,市场并未出现大规模的备货现象,因此,春节后钢市的库存和1月底相比相差并不大,市场社会库存依然处于低位。


  另一方面,据中钢协统计,1月中旬重点钢铁企业钢材库存为1250.3万吨,旬环比上升1.15%,较去年同期低226万吨,较去年春节前2月上旬末水平1492万吨低240万吨,而今年钢厂春节期间检修停产高于往年,库存累计水平也将低于往年。


  综合上述因素来看,厂商新年归来开市迎来“开门红”是大概率事件,但需要注意的是,2月初的春节假期一定程度上拖累了钢企的复产的节奏,因而,节后市场很可能迎来钢厂复产的高峰期。另一方面,终端市场的开工率恢复相对于钢企复产有一定的滞后性,因此,一旦钢厂复产增多,产能集中释放,必然会打断钢价反弹的节奏。加之春节前的一轮上涨使得部分钢材品种价格已经处于高位,因此,不排除回落的可能。


  不过,可以肯定的是,目前钢市整体利多强于利空,稳中趋强将成为主流行情。只是短期内供需之间的匹配仍需时间调整,一旦调整周期完成,钢市将迎来新一轮的上涨行情。在这轮行情到来之前,需要耐心等待。


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  春节后开市,市场进入2月份中下旬,受春节因素影响,尽管商家陆续回到市场营业,但仍未恢复到正常交易水平,部分下游企业开工率偏低,市场观望氛围较为浓厚。


  春节期间,唐山普碳方坯锁价于1540元/吨没有变化,国际大宗商品市场“波澜壮阔”,普氏62%铁矿石指数小幅下跌,由春节前45.5美元跌至2月12日44.29美元/吨,国际油价、铜镍等大宗商品出现暴跌。国际大宗商品的普遍下跌,不利于国内钢市春节后的开局,但影响有多大,仍要看接下来几个交易日的表现;不过,市场也存在一定的趋稳基础,商家预期比较乐观,拉涨心态也比较强。


  首先,钢厂开工率低,钢厂复产还未出现明显反弹。春节前一周全国高炉开工率为73.9%,比前一期小幅增加0.14%,从春节期间钢厂订单及生产调度来看,仍维持相对平稳的走势。钢厂受资金压制是开工率维持低位的主要因素,钢价上涨盈利恢复刺激开工率反弹影响偏小。据有关机构调查,1月份国内主要建筑钢材厂家实际日均产量共72.1万吨,环比去年12月份下降5.9万吨,降幅7.6%;2月份计划日均产量共66.1万吨,月环比下降6万吨,降幅8.4%。在环保趋严及国务院大力化解产能过剩的背景下,钢产量仍维持小幅下降趋势不改。这对春节后钢价稳定运行将形成有力支撑。


  其次,钢材社会库存继续保持低位。中钢协统计数据显示,2016年1月,全国钢材市场库存总量633.68万吨,比前一个月减少39.55万吨,下降5.87%;港口库存97.45吨,比前一个月减少11.06吨,下降10.19%。尽管假期钢材市场到货量增加,库存会呈现小幅增加趋势,但较往年同期,仍大幅下降。


  第三,市场情绪普遍乐观。春节前不少贸易商接货,意味着看好节后市场;无论订货成本,还是钢厂3月份的出厂价格政策,多数都不支持现货价格下跌,市场看多热情仍会延续。


  第四,需求并不是很差,随着天气回暖,北方市场3月份恢复开工,工地采购会有所上升。另一方面,基建投资资金落实状况好转,有利于钢材需求复苏,由于终端工地囤积钢材数量较往年少,在社会库存偏低的情况下,仍有可能实现由局部拉涨而带动整体钢价略向偏强运行。


  第五,国务院强力化解钢铁产能过剩产能,春节前发文强调有效执行,并给出具体目标和相关措施。由于钢企亏损加剧,地方政府去僵尸企业也开始加速,央企破产重组有望加快。尤其是资金方面,国务院曾召开国务院常务会议,确定金融支持工业增效升级的措施,对长期亏损,失去清偿能力或环保、安全生产不达标且整改无望的企业及钢铁等落后产能,坚决压缩、退出相关贷款,支持化解过剩产能。


  总体上看,尽管经济增长对钢材消费的带动作用逐步减弱,钢材消费强度下降明显,但在钢材社会库存低,开工率低,去产能预期及钢企继续通过节源开流降成本的空间有限的情况下,春节后钢市稳中偏强的态势有望延续。但供需形势和市场的严峻局面仍没有根本性扭转,供需关系仍需更进一步的改善。


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